FOMC Toplantısı ve Piyasa Beklentileri

Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) bugünkü toplantısı, piyasalar tarafından yakından takip ediliyor. Analistler, faiz kararının kendisinden çok, üyelerin geleceğe yönelik beklentilerini yansıtan “nokta grafiği”ne (dot plot) odaklanmış durumda. Çoğu ekonomist, FOMC’nin politika faizini 25 baz puan indirerek %3,50-%3,75 aralığına çekmesini bekliyor.

Bu indirim kararının yanı sıra, toplantı sonrası yayımlanacak nokta grafiği, Fed’in gelecekteki para politikası adımlarına dair önemli ipuçları sunacak.

Faiz İndirimleri ve Mevcut Ekonomik Görünüm

Genellikle faiz indirimleri, düşük enflasyon ve yavaşlayan büyüme dönemleriyle ilişkilidir. Ancak bu durumun güncel ekonomik görünümle tam olarak örtüşmemesi dikkat çekiyor. ABD’de uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükseliş trendi, öngörülen agresif faiz indirimleriyle çelişiyor.

Bu durum, piyasalarda belirsizlik yaratıyor. Bu belirsizlik, önümüzdeki dönemde Fed yönetiminde daha gevşek para politikalarını savunacak “güvercin” üyelerin sayısındaki artış beklentisiyle de birleşiyor.

Piyasa Hareketleri ve Değerlendirmeler

Bloomberg Opinion yazarı John Authers, tahvil piyasasındaki hareketlere dikkat çekerek, piyasanın yanılabilirliğini vurguluyor. Ancak mevcut durumun, agresif gevşeme politikasının kapsamı konusunda ciddi şüpheler olduğunu gösterdiğini belirtiyor.

“Piyasa her zaman yanılabilir, ancak bu durum agresif gevşeme politikasının kapsamı konusunda ciddi şüpheler olduğunu gösteriyor.”

– John Authers

Authers’a göre, bugünkü faiz kararı piyasaların asıl ilgisini çekmeyecek. Asıl odak noktası, Fed’in iç dinamiklerini anlamak olacak. Bu bağlamda, faiz kararlarına yönelik muhalif oyların ve nokta grafiğindeki potansiyel ayrışmaların yakından incelenmesi gerekecek.

Potansiyel Politikalar ve Fed’in Bağımsızlığı

Academy Securities’den Peter Tchir, piyasaların ABD Hazinesi, Fed ve Beyaz Saray arasındaki potansiyel “alışılmışın dışında” politikaların derecesini ve koordinasyon düzeyini yeterince fiyatlamadığını düşünüyor.

Man Group’un analizleri ise, olası bir başkanlık değişiminde Fed’in bağımsızlığının sorgulanması durumunda, merkez bankasının uzun vadeli borçlanma maliyetlerini düşürmek için niceliksel genişleme (QE) gibi beklenmedik adımlar atmak zorunda kalabileceği öngörüsünü taşıyor.

Tahvil Piyasası Beklentilerindeki Revizyon

Tahvil piyasası oyuncuları, sadece bir hafta öncesinde gelecek yıl için yaklaşık üç faiz indirimi fiyatlayan faiz oranı swaplarının aksine, önemli bir beklenti revizyonu yapıyor. Mevcut beklenti, Fed’in 2026 yılında toplamda yarım puanlık bir faiz gevşemesini iki aşamada gerçekleştireceği ve bu gevşemenin yılın ilk yarısında yoğunlaşacağı yönünde.

ABD İşgücü Piyasasında Çelişkili Sinyaller

ABD işgücü piyasasına ilişkin son veriler, karışık sinyaller veriyor. Ekim ayında iş ilanları son beş ayın en yüksek seviyesine ulaşsa da, işe alımlarda yavaşlama ve işten çıkarmalarda artış görülmesi, genel işgücü piyasasındaki yavaşlama eğiliminin sürdüğüne işaret ediyor.

Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun verilerine göre, mevcut açık pozisyon sayısı ekimde sınırlı bir artışla 7,67 milyona yükseldi. Bu artış, büyük ölçüde perakende, toptan ticaret ve sağlık hizmetleri gibi belirli sektörler tarafından desteklendi.

Kevin Hassett’ten Faiz İndirimleri Hakkında Açıklamalar

Beyaz Saray Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett, Fed’in gösterge faiz oranını önemli ölçüde düşürmesi için yeterli alan bulunduğunu belirtti. Wall Street Journal CEO Konseyi Zirvesi’nde, olası bir Fed başkanlığı görevi durumunda agresif faiz indirimlerini destekleyip desteklemeyeceği sorulan Hassett, “Veriler bunu yapabileceğimizi gösteriyorsa, o zaman – şu anda olduğu gibi – bunu yapmak için bolca alan olduğunu düşünüyorum” yanıtını verdi.

25 baz puandan daha yüksek bir indirim anlamına gelip gelmediği sorusuna ise “evet” cevabını verdi.

Hassett’in Fed Bağımsızlığı Üzerindeki Etkisi

Hassett’in mevcut başkanla olan yakın ilişkisi, gelecekteki Fed başkanlığı durumunda merkez bankasının bağımsızlığını sürdürüp sürdürmeyeceği konusundaki tartışmaları körüklüyor. Kendisi, başkan seçilmesi halinde bağlılığının ABD Başkanı’na mı yoksa bağımsız ekonomik kararlarına mı olacağı sorusuna, “Başkanın güvendiği kendi yargısına” bağlı kalacağını belirtti.

Hassett daha önce Fed’in bazı politika kararlarını eleştirmiş ve merkez bankasını siyasi davranmakla suçlamıştı.