Gümüş, küresel yatırımcıların faiz indirimlerine yönelik artan spekülatif pozisyonlarını takiben ve piyasadaki devam eden arz sıkışıklığının etkisiyle tarihi zirvelere yakın bir seyir izlemektedir. Beyaz metal, Pazartesi günü seans içinde 58,84 dolar seviyesine ulaşarak tüm zamanların en yüksek işlem değerine dokunmuş, ardından bir konsolidasyon evresi yaşamıştır. Ancak Çarşamba günü kaydettiği %0,8’lik kayda değer bir değer kazanımıyla 58,95 dolarlık yeni bir rekor fiyata yükselerek, önceki yedi işlem seansında toplamda yaklaşık yüzde 17’lik etkileyici bir artış kaydetmiştir. Bu dinamik yükseliş, hem makroekonomik beklentilerin hem de arz-talep dengesizliklerinin emtia piyasaları üzerindeki güçlü etkisini net bir şekilde ortaya koymaktadır.
Federal Rezerv Politikası ve Faiz Beklentilerinin Yönlendirici Gücü
Değerli metallerdeki bu belirgin yükselişin ardındaki ana itici güç, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikasına dair gevşeme eğilimi beklentileridir. Piyasa gözlemcileri, mevcut Fed Başkanı Jerome Powell’ın görev süresinin Mayıs ayında sona ermesinin ardından, yeni bir başkanın atanmasıyla faiz indirimlerinin ivme kazanabileceği yönünde güçlü tahminlerde bulunmaktadır. Bu durum, özellikle faiz getirisi sağlamayan altın ve gümüş gibi değerli emtiaların cazibesini artırarak yatırımcıların bu varlıklara yönelmesini tetiklemektedir. Federal fon vadeli işlem piyasaları, Fed’in bu ayki Para Politikası Kurulu toplantısında en az bir faiz indirimi gerçekleştirme olasılığını %89 gibi kayda değer bir oranda fiyatlayarak, piyasanın bu konudaki güçlü kanaatini yansıtmaktadır. Düşük faiz oranları ortamı, değerli metallerin elde tutma maliyetini düşürerek talebi maksimize etmektedir.
Altın Piyasasının Tepkisi ve Analist Perspektifleri
Gümüşün rekor kıran yükselişine paralel olarak altın piyasası da, ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimi beklentileriyle Çarşamba günü önemli bir toparlanma kaydetmiştir. Sabah saatlerinde spot altın fiyatı 4.229 dolar seviyesine çıkarak, önceki işlem gününde kripto varlıklar veya hisse senetleri gibi alternatif yatırım araçlarına yönelik kâr realizasyonu ve portföy kaymaları nedeniyle gözlemlenen yaklaşık %1’lik değer kaybını kısmen telafi etmiştir. CME’nin FedWatch aracı verileri, faiz indirimi olasılığının bir önceki haftadaki %85 seviyesinden %89’a yükseldiğini göstererek, altına yönelik piyasa ilgisinin sürdüğünü doğrulamaktadır. GoldSilver Central Genel Müdürü Brian Lan, yıl sonuna yaklaşıldıkça faiz indirimi olasılığının artmasının altın fiyatlarındaki toparlanmayı destekleyici bir faktör olduğunu ifade ederken, yatırımcıların pozisyon değişikliklerinin kısa vadede belirli bir oynaklık yaratabileceğine dikkat çekmiştir. Bu, piyasanın sürekli değişen risk algısını ve varlık tercihlerini yansıtmaktadır.
Gümüşteki Arz Sıkışıklığının Derinleşen Etkileri
Gümüşün mevcut fiyat artışında belirleyici bir diğer etken, fiziki piyasadaki arz sıkışıklığının giderek derinleşmesidir. Özellikle COMEX ve Çin’deki ana depolarda tutulan fiziksel gümüş stoklarında yaşanan kayda değer düşüşler, küresel arz zincirlerinde ciddi bir darboğaz meydana getirmiştir. Bu durum, spekülatif sermayenin arz kısıtlılığına yönelik olarak agresif pozisyonlar almasına zemin hazırlayarak fiyatlar üzerinde ek bir yukarı yönlü baskı oluşturmuştur. Geçtiğimiz ay Londra’ya rekor seviyede gümüş girişi kaydedilmiş olsa dahi, bu durumun küresel tedarik zincirindeki bölgesel dengesizlikleri artırarak diğer önemli merkezlerdeki stoklar üzerinde ek bir baskı yarattığı analiz edilmektedir. Sektör analistleri, bu tür arz-talep dengesizliklerinin ve fiziki piyasa darboğazlarının, gümüşün kısa ve orta vadeli fiyat performansı üzerinde güçlü bir destekleyici etki yaratmaya devam edeceği yönünde görüş belirtmektedirler. Bu yapısal sorunlar, metalin temel değerini güçlendirmektedir.
Gelecek Beklentileri ve Makroekonomik Verilerin Belirleyici Rolü
Önümüzdeki dönemde açıklanacak ABD ekonomik verileri, Federal Rezerv’in para politikası kararları ve dolayısıyla değerli metallerin gelecekteki fiyat seyri üzerinde belirleyici bir etkiye sahip olacaktır. Piyasa aktörleri, bu ay açıklanacak olan gecikmiş ekonomik raporların, merkez bankasının daha güvercin bir duruş sergileyerek faiz indirim çağrılarını güçlendireceği beklentisiyle hareket etmektedir. Tüketici enflasyonu oranları, istihdam piyasası göstergeleri ve gayri safi yurt içi hasıla (GSYİH) büyüme verileri gibi makroekonomik indikatörler, faiz indirimlerinin zamanlaması ve kapsamının netleşmesinde kilit bir rol üstlenecektir. Faiz oranlarının düşüş eğilimine girmesi, küresel ekonomik belirsizliklerin devam ettiği bu dönemde, altın ve gümüş gibi güvenli liman varlıklarına olan talebi artırarak onların çekiciliğini pekiştirecektir. Bu bağlamda, piyasalar gelecek ekonomik raporları ve Fed’in söylemlerini yakından izleyecektir.